Die Performance von Privatisierungen am Kapitalmarkt

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In den letzten zwei Dekaden wurden in Westeuropa zahlreiche ehemals staatliche Unternehmen privatisiert und über Börsengänge einer breiten Aktionärsbasis übertragen. In Deutschland sind die Deutsche Telekom, die Deutsche Post und die Restprivatisierung der Deutschen Lufthansa hervorzuheben. Mit dem bevorstehenden Börsengang der Deutschen Bahn AG ist es ein spannender Zeitpunkt, den bisherigen Erfolg der westeuropäischen Privatisierungen zu betrachten. Untersuchungen zu diesem Thema sind rar, und die Übertragbarkeit der Erfahrungen aus Entwicklungs- und Schwellenländern ist fraglich. Daher war eine Analyse der langfristigen Aktienkursentwicklung, des Risikos und der Ertragserwartungen von kapitalmarktorientierten Privatisierungen dringend erforderlich. Diese Arbeit widmet sich umfassend dieser Forschungslücke mit großer Sorgfalt. Das primäre Ziel war es, anhand von Kapitalmarktdaten den Erfolg von Privatisierungen über die Börse in Westeuropa zu ermitteln und wesentliche Determinanten dieses Erfolgs zu identifizieren. So wird ein objektiver Kenntnisstand erreicht, der fundierte Handlungsempfehlungen für die weitere Privatisierungspraxis aus Unternehmenssicht ermöglicht. Zudem liefert die Analyse wichtige Informationen für wirtschaftspolitische Entscheidungsträger, um den fortschreitenden Privatisierungsprozess besser zu verstehen und zu bewerten.