Der Einfluss von ESG auf das Kreditrisiko

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Die Relevanz von ESG (Environmental, Social, and Governance) in der Finanzwirtschaft wächst aufgrund von Wesentlichkeit, Investorennachfrage und Regulierungen. Da ESG-Initiativen für Unternehmen oft mit hohen Kosten verbunden sind, stellt sich die Frage, ob sich diese Investitionen in Form von höherer Performance oder geringerem Risiko auszahlen. Bisherige Forschungen haben sich hauptsächlich auf die Shareholder-Value-Perspektive konzentriert, während neuere Studien ESG aus einer Risikoperspektive, insbesondere im Hinblick auf Eigenkapital, betrachten. Analysen zum Zusammenhang zwischen ESG und Kreditrisiko sind hingegen rar, besonders in Europa. Aus der Prinzipal-Agent-Theorie ergibt sich die Annahme, dass Gläubiger ESG-Investitionen anders bewerten als Eigentümer, da für sie die Sicherstellung ihrer Zahlungsansprüche aus dem Cash Flow im Vordergrund steht und sie tendenziell risikoärmere Investitionen bevorzugen. Diese Untersuchung zielt darauf ab, einen umfassenden Überblick über die bestehende empirische Literatur zu bieten und diese durch eigene empirische Analysen zu erweitern. Die Gliederung umfasst Einleitung, ESG, ESG und Kreditrisiko, Zwischenfazit und Hypothesenbildung, Methodik der empirischen Untersuchung, Ergebnisse sowie Diskussion und Schlussfolgerung.